旧里潘雷电将军，足球市场：利物浦考虑在今夏出售小基耶萨，那不勒斯有意后者

旧里潘雷电将军

ASML 最初是由电子巨头飞利浦（Philips）和先进半导体材料国际公司（ASMI）合作成立的，目标是专注于光刻系统这一新兴市场。1984 年，ASML 在荷兰埃因霍温的飞利浦旧园区 Strijp-T 成立，其第一个基地就是那座名副其实的“漏雨棚屋”。这座单层预制建筑与飞利浦 TQ 大楼的一楼相连，而 TQ 大楼是飞利浦“工业电子”部门的所在地。当时，由于 ASML 的第一套系统 PAS 2000 光刻机的液压油泵噪音极大，团队不得不将油泵放置在小屋外的集装箱中，以维持正常工作环境。

这一成绩的底层逻辑，源于全栈自研的技术杠杆效应。“我们从三电系统到智驾芯片全部自主可控，每降低1%的供应链成本，就能释放数亿利润空间。”安聪慧的这句话，揭示了毛利率逐季攀升至17.3%（Q4）的秘诀。对比特斯拉同期17.6%的汽车毛利率，极氪已无限接近全球头部水平。而全年近百亿的研发投入（占营收12.8%），远超行业5%的平均值，则为其构建了“高研发-高毛利-高溢价”的增长飞轮。这种飞轮效应，正是苹果、特斯拉市值管理的核心逻辑，也令摩根士丹利在财报发布后上调极氪目标价至45美元，认为其“技术溢价正在重构资本市场的估值体系”。，足球市场：利物浦考虑在今夏出售小基耶萨，那不勒斯有意后者

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更值得一提的是，即便景甜素有“人间富贵花”的美誉，在与黄奕同场飙戏时，也占不到半点优势。景甜那张圆润饱满的脸，固然漂亮动人，但相较之下，却不如黄奕那般大气磅礴，独具魅力。

销售服务体系方面，比如乐道去年作为新品牌，我们肯定要做提前布局。我们还有全球销售服务网络。比如欧洲，我们 2021 年在挪威，这几年也在投入期。之前欧洲我们用的是直营方式，导致投入会大一些，下一步我们会做调整。