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目前美空军的核心武器还是F-22和F-35战机,前者由洛克希德·马丁(主承包商,负责大部分机身设计)、波音和通用动力等公司联合打造,后者由洛克希德·马丁公司制造。有分析认为,美国政府此次之所以不选择洛克希德·马丁,而是选择了因737 Max客机出现灾难性问题而深陷困境的波音公司,也是为了避免让美国所有主要战机的生产落入一家公司手中。


这一成绩的底层逻辑,源于全栈自研的技术杠杆效应。“我们从三电系统到智驾芯片全部自主可控,每降低1%的供应链成本,就能释放数亿利润空间。”安聪慧的这句话,揭示了毛利率逐季攀升至17.3%(Q4)的秘诀。对比特斯拉同期17.6%的汽车毛利率,极氪已无限接近全球头部水平。而全年近百亿的研发投入(占营收12.8%),远超行业5%的平均值,则为其构建了“高研发-高毛利-高溢价”的增长飞轮。这种飞轮效应,正是苹果、特斯拉市值管理的核心逻辑,也令摩根士丹利在财报发布后上调极氪目标价至45美元,认为其“技术溢价正在重构资本市场的估值体系”。


但也有分析认为,此次财政松绑并非一本万利。德国经济研究所发布的一份报告就指出,联盟党与社民党联合推动的财政方案可能带来显著的通胀压力,并削弱其预期的经济增长效果。


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